每日热议!汽车行业周报：智能化法规将落地 电动智能加速成长
发布时间：2023-06-18 18:18:30
来源：研报中心
本周数据：6月第二周乘用车批发销量环比+13%
(相关资料图)
据乘联会数据，6月1-11日总体乘用车市场批发销量44.1万辆，同比-5%，环比+11%；新能源乘用车批发14.4万辆，同比+18%，环比+3%，新能源渗透率32.7%。
本周观点：智能化法规将落地电动智能加速成长
汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、拓普集团、新泉股份、旭升集团、多利科技、上声电子、光峰科技、继峰股份、美利信、双环传动、比亚迪、长安汽车、春风动力】。
本周政策再度催化，电动智能加速成长：
1）智能化法规、城市NOA将加速落地，看好下半年智能化成长机会：华为常务董事、智能汽车解决方案BUCEO余承东表示中国L3级自动驾驶标准预计在6月底出炉，且根据各车企规划，理想、小鹏、蔚来、华为等新势力年内均有城市辅助驾驶落地规划，我们认为，智能化为后续汽车板块的中长期看点，软件定义汽车的本质始终未变，政策落地有望提供法律支持，特斯拉FSD使用率提升、新势力NOA落地也有望加速数据积累和算法优化，看好2023年下半年智能化板块持续催化以及核心智驾、域控制器等零部件渗透率提升。
2）新能源下乡启幕，消费潜力加速释放：本周工信部等五部门发布2023年新能源汽车下乡活动通知，要求各新能源车企积极参与，制定促销政策，建立完善售后服务体系；各充电设施建设运营企业配合完善充电设施布局，推出充电优惠政策等。活动覆盖30余家企业的69款车型。我们认为，本次政策对下乡车型、充电基础设施建设、售后服务、宣传引导做出进一步明确，从供给端加速推进，从需求端解决新能源汽车使用痛点，有望促进下沉市场消费潜力加速释放。
乘用车：政策支持+供给改善+需求向上三维共振，新能源汽车基本面向好。
1）政策加码，消费潜力加速释放：当前时点是新能源汽车走向大众普及市场的起点，购置税减免政策延续和优化，叠加充电基础设施建设、潜在的信贷、新能源下乡政策，有望优化新能源汽车消费、使用环境，解决消费痛点，加速打开主流市场；
2）供给密集推出，优质自主加速转型：多款优质自主车型密集推出，新能源周期向上。比亚迪宋plusdmi、长安深蓝S7、小鹏G6已发布预售，将于6月正式上市，年中多款自主重磅新车将迎来集中交付，纯电、插混百花齐放，我们看好新能源渗透率提升，优质自主加速转型。
3）新能源需求向好，看好头部车企向上：根据乘联会数据，6月1-11日新能源渗透率37.6%，再创新高。由于6月整体处于促销高位，且自主新能源车具备强产品力、高品价比，供给驱动需求，我们坚定看好电动智能大趋势下优质自主的全面崛起。政策支持+供给改善+需求向上等多重改善催化下，乘用车基本面有望持续向上。看好优质自主车企崛起，推荐【比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车H】，受益标的【理想汽车-W】。
零部件：中期成长不断强化，短期量价影响有限。电动智能重塑秩序，优质自主零部件供应商一方面凭借性价比和快速响应能力获得更多配套机会，另一方面部分卡脖子技术借机实现0到1突破，打破外资垄断格局。同时全球化进程明显加快，中国零部件崛起势不可挡。短期看，特斯拉产业链是下半年最强主线，马斯克来华有望推动上海工厂的进一步合作，下半年Model3改款、Cybertruck等车型量产及新一代车型有望发包定点，增量可期；同时，智能化机会值得期待，软件定义汽车是长期产业趋势，智驾端23年将成城市NOA重要落地年份，智舱高性价比细分方向仍在加速渗透，坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐：
1、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、旭升集团、多利科技、双环传动、上声电子、爱柯迪、美利信】；
2、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】；2）轻量化高景气：特斯拉引领一体压铸大变革，优选【文灿股份、多利科技】。
重卡：至暗时刻已过，新一轮景气周期启动。根据第一商用车数据，2023年5月重卡市场约销售7.7万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比-6.9%，同比+57.3%。物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性；国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望受益排放升级，相关受益标的【潍柴动力、中国重汽、隆盛科技、银轮股份】。
摩托车：供给持续驱动，优选中大排量龙头。据中国摩托车商会数据，2023年5月国内250cc+中大排量摩托车销售4.89万辆，同比-11.73%，环比-9.6%。2023年1-5月累计销售21.21万辆，同比+12.6%。中大排量摩托车当前发展阶段类似2013-2014年的SUV板块，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，市场快速扩容，我们预计2023年行业增速30-40%，持续推荐中大排摩托车赛道。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。
本周行情：整体强于市场
表现强于市场，零部件领涨。本周A股汽车板块上涨6.2%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第3位，表现强于沪深300（上涨2.9%）。细分板块中，汽车零部件、乘用车、汽车服务、货车、客车、其他交运设备分别上涨8.1%、5.9%、4.5%、3.4%、1.8%、-0.1%。
风险提示：
汽车行业竞争加剧，价格战加剧；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。
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